The Influence of the Board of Commissioners, Institutional Ownership, and Managerial Ownership on the Firm Value of Non-Banking State-Owned Enterprises
DOI:
https://doi.org/10.59966/ekalaya.v3i1.1743Keywords:
Board of Commissioners, Institutional Ownership, Managerial Ownership, Company Value, Corporate GovernanceAbstract
This study examines the influence of corporate governance mechanisms—specifically the Board of Commissioners, Institutional Ownership, and Managerial Ownership-on the firm value of non-banking state-owned enterprises (SOEs) listed on the Indonesia Stock Exchange from 2014 to 2023. Using a panel data regression model based on purposively selected samples of 15 firms over a ten-year period, the results indicate that while institutional and managerial ownership significantly enhance firm value, the size of the board of commissioners does not exert a statistically significant effect. The findings highlight the importance of active monitoring by institutional investors and alignment of managerial interests with shareholders in improving corporate performance. These insights contribute to understanding effective governance practices in SOEs and offer practical recommendations for policy-makers aiming to enhance transparency and accountability within Indonesian state-owned enterprises.
References
Adams, R. B., & Mehran, H. (2003). Is corporate governance different for bank holding companies? Journal of Financial Intermediation, 12(3), 219-234.
Alfariza, N. N., & Hermawan, S. (2021). Pengaruh kepemilikan institusional, ukuran perusahaan, riset and development (R&D) terhadap extent intellectual capital disclosure. Business and Economics, 5, 7.
Anthony, N. R., & Govindarajan, V. (2011). Sistem pengendalian manajemen (Jilid 2). Karisma Publishing Group.
Ariswari, E., & Damayanthi, L. (2019). Pengaruh budaya organisasi terhadap kinerja karyawan. Jurnal Manajemen dan Bisnis, 25(4), 201-215.
Beasley, M. S. (1996). An empirical analysis of the relation between the board of director composition and financial statement fraud. The Accounting Review, 71(4), 443–465.
Ben Fatma, H., & Chouaibi, J. (2023). Corporate governance, CSR, and firm value: Evidence from European financial institutions. Journal of Business Ethics, 168(1), 155-172.
Bhagat, S., & Black, B. (2002). The non-correlation between board independence and long-term firm performance. Journal of Corporate Finance, 8(1), 1-21.
Black, B. S., Jang, H., & Kim, W. (2006). Does corporate governance predict firms' market values? Evidence from Korea. Journal of Law, Economics, and Organization, 22(2), 366-413.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2013). Fundamentals of financial management (13th ed.). Cengage Learning.
Chasanah, A. N. (2018). Pengaruh rasio likuiditas, profitabilitas, struktur modal dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2015-2017. Journal of Management, 3(1), 39–47.
Dahlia, R., & Siregar, P. (2008). Analisis pengaruh pengendalian manajemen terhadap kinerja perusahaan. Jurnal Manajemen dan Akuntansi, 6(2), 123–136.
Dewi, A. A. S. K., & Wirajaya, A. (2013). Pengaruh struktur modal, profitabilitas, dan ukuran perusahaan pada nilai perusahaan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 4(2), 358-372.
Dewi, L. S., & Abundanti, N. (2019). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, kepemilikan institusional dan kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan [Doctoral dissertation, Udayana University].
Fenti, A. (2021). Pengaruh kepemimpinan terhadap kinerja perusahaan. Jurnal Manajemen dan Bisnis, 8(2), 101–112.
Ghozali, I. (2013). Pengaruh struktur modal terhadap kinerja perusahaan di Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 17(1), 45-60.
Gujarati, D. N. (2003). Analisis regresi dalam ekonomi mikro. Jurnal Ekonomi dan Statistik, 22(3), 102-118.
Hadri, K., & Koning, R. (2008). Unit root tests in panels with breaks and cross-section dependence. Journal of Econometrics, 142(2), 68-83.
Harmono. (2022). Manajemen keuangan: Teori dan aplikasi. Penerbit Gramedia.
Hartati, D. R. (2019). Pengaruh tata kelola perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, 15(2), 123–134.
Indriyani, E. (2017). Pengaruh ukuran perusahaan dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Journal of Business Management, 4(1), 333–348.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360.
Kamal, F., Frimayasa, A., & Rosanto, O. (2018). Pengaruh corporate social responsibility terhadap citra perusahaan. Aktiva, 2(2), 22-31.
Khasanah, D. (2020). Pengaruh kepemilikan institusional, ukuran, umur perusahaan dan profitabilitas terhadap kinerja intellectual capital sektor keuangan. Parsimonia-Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 8(1), 55-70.
Klein, A. (2002). Audit committee, board of director characteristics, and earnings management. Journal of Accounting and Economics, 33(3), 375-400.
Manik, N. (2011). Pengaruh kepemimpinan terhadap motivasi kerja karyawan. Jurnal Manajemen Sumber Daya Manusia, 10(2), 120-135.
Monks, R. A. G., & Minow, N. (2008). Corporate governance (4th ed.). John Wiley & Sons.
Ngurah, I. G., Rudangga, G., & Sudiarta, G. M. (2016). Pengaruh ukuran perusahaan, leverage, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(7), 4394–4422.
Prabowo, H., & Simpson, J. (2011). Independent directors and firm performance: Evidence from Indonesia. Asian Journal of Accounting and Governance, 2, 1-14.
Pratama, I. G. A. J. (2019). Pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ekonomi dan Manajemen, 7(2), 134–145.
Puspaningrum, Y. (2017). Pengaruh corporate social responsibility dan kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas dan ukuran perusahaan sebagai variabel moderating (Studi empiris pada perusahaan pertambangan di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Profitabilitas, 1(1), 1–14.
Putra, R. F., Arfianti, R. I., & Wijaya, S. (2021). Analisis pengaruh GCG terhadap kinerja keuangan. Jurnal Akuntansi Indonesia, 9(3), 234–245.
Ramdhonah, Z., Solikin, I., & Sari, M. (2019). Pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan, pertumbuhan perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan (Studi empiris pada perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2017). Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, 7(1), 67-82.
Retno, R., & Priantinah, T. (2012). Pengaruh kepemimpinan terhadap kinerja organisasi. Jurnal Manajemen dan Organisasi, 8(1), 45–58.
Rovika, A., & Suaryana, I. G. N. A. (2018). Pengaruh kepemilikan institusional, ukuran dan umur perusahaan terhadap kinerja intellectual capital industri keuangan di BEI. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 25(3), 1802-1823.
Sartono, A. (2008). Manajemen keuangan (5th ed.). Penerbit BPFE.
Septia, A. (2021). Pengaruh inovasi terhadap peningkatan kinerja perusahaan. Jurnal Manajemen Pemasaran, 14(2), 101–115.
Shabiya, T. (2022). Pengaruh intellectual capital dan inovasi terhadap kinerja perusahaan keuangan pada UMKM di Kota Semarang [Undergraduate thesis]. Universitas Diponegoro.
Sugiyono. (2017). Analisis metode penelitian pada sosial ekonomi. Jurnal Penelitian Sosial, 10(2), 123–135.
Sukrisno, A., & Ardana, I. C. (2014). Etika bisnis dan profesi: Tantangan membangun manusia seutuhnya. Salemba Empat.
Sukmawati, S. (2020). Pengaruh corporate governance terhadap kinerja perusahaan. Jurnal Manajemen Bisnis, 15(2), 123-145.
Sunardi, S. (2019). Pengaruh corporate governance terhadap kinerja keuangan perusahaan. Jurnal Ekonomi dan Manajemen, 22(1), 78-92.
Supriyono, R. A. (2018). Akuntansi keprilakuan. Gajah Mada University Press.
Susilo, D., & Haryono, S. (2023). Pengaruh kepemimpinan terhadap kinerja organisasi. Jurnal Manajemen dan Bisnis, 15(1), 23–34.
Suwardika, I. N. A., & Mustanda, I. K. (2017). Pengaruh leverage, ukuran perusahaan, pertumbuhan perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan properti. E-Jurnal Manajemen Unud, 6(3), 1248–1277.
Ullah, S., Ahmad, H., & Khattak, M. S. (2021). Corporate governance and financial stability: Evidence from emerging markets. Journal of Financial Studies, 45(3), 215-233.
Wijaya, A., Samrotun, Y. C., & Santoso, A. (2021). Pengaruh corporate social responsibility terhadap profitabilitas perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 14(2), 100–115.
Wulandari, R., & Setiawan, A. (2022). Pengaruh good corporate governance terhadap kinerja keuangan. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 10(3), 120–133.
Zhou, Q., Tan, K. J. K., Faff, R., & Zhu, Y. (2018). The impact of corporate governance on firm performance in emerging markets: Evidence from China. Journal of Corporate Finance, 48, 399–415.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 EKALAYA : Jurnal Ekonomi Akuntansi
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
